证券杠杆收费黄金交易提醒：政治不确定性抵消了对通胀放缓的乐观情绪，金价濒临大跌险境？

2024-10-02 22:52

周一(7月1日)亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于2323.46美元/盎司附近。金价上周五冲高回落，虽然一份关键的美国通胀报告基本符合预期，提振了美联储可能在9月前降息的希望，但政治不确定盖过这种乐观情绪，美债收益率大涨至近三周高点，令金价冲高后回落，收报2326.28美元/盎司附近。

上周金价整体波动不大，周线涨幅约0.2%；月线下跌0.05%，二季度金价则上涨4.19%，为连续第三个基点上涨。

上周五，在个人消费支出指数显示5月环比没有上升之后，市场对美联储将在9月降息，并在12月再次降息的希望升温。

英国《金融时报》称，这是美国及其盟友采取行动反击中国存在所谓“不公平经济做法”的最新例证。这一关税决定是特鲁多在会见美国总统国家安全事务助理沙利文的后一天宣布的，即将于8月27日至29日访华的沙利文，前往中国的途中在加拿大停留，并敦促加拿大“跟风”美国加征关税。

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，交易商目前对美联储9月份降息的可能性定价为68%，而在通胀数据公布前为64%。

分析师指出，美国5月份物价环比持平，服务成本的小幅增长被商品价格六个月来的最大降幅所抵消，这使得美联储更接近于在今年晚些时候开始降息。

美国商务部上周五发布的报告还显示，上个月消费者支出略有增长。核心物价以六个月来最慢的速度增长，使人们更加乐观地认为，美联储可以为经济设计出一个众望所归的“软着陆”，即通胀降温而不引发经济衰退和失业率急剧上升。

“这是一份对美联储非常友好的报告，应该会让9月份的降息保持在线，同时增强投资者的信心，即哪怕利率在更长时间内保持较高水平，也能维持温和的经济增长，”BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表示：“核心通胀的急剧放缓正是美联储保持经济在软着陆的滑行轨道上所需要看到的。”

美国商务部经济分析局表示，上个月个人消费支出(PCE)物价指数持平，这是六个月来的首次，而4月份的涨幅确认为0.3%。商品价格下跌了0.4%，为11月份以来的最大跌幅。

在截至5月份的12个月中，PCE物价指数增长了2.6%，4月份增长2.7%。上个月的通胀读数符合经济学家的预期。

通胀率在第一季度飙升后正在回落，因为美联储自2022年以来加息525个基点，正在令国内需求降温，不过通胀率仍高于美联储2%的目标。

经济学家们对美联储在工资增长稳健的情况下是否还会在今年两次降低借贷成本存在分歧。周五公布的美国6月份就业报告可能会对货币政策前景带来更多启示。

剔除波动较大的食品和能源部分，PCE物价指数上月微涨0.1%，为11月以来最小涨幅。在此之前的4月份，核心PCE物价指数上升了0.3%。

此前的报告显示，这一所谓的核心PCE物价指数在4月份攀升了0.2%。5月份核心年通胀率为2.6%，为2021年3月以来的最小增幅，4月份为2.8%。过去三个月的年化增长率为2.7%，较4月份的3.5%有所放缓。

美联储为实现其通胀目标而跟踪PCE物价指标。环比数据在一段时间内达到0.2%是使通胀回归目标的必要条件。

剔除能源和住房的PCE服务通胀率在4月份上升0.3%后，上个月也上升了0.1%。政策制定者正在关注这一指标，以衡量在降低价格压力方面取得的进展。

报告还显示，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出继4月份增长0.1%之后，上个月又增长了0.2%。服务业支出增长0.3%，主要是医院护理、住房和公用事业以及航空运输方面的支出。4月份服务支出增长了0.4%。

亚特兰大联储目前预计第二季度国内生产总值将增长2.2%。第一季度的经济增长率为 1.4%。

FHN Financial首席经济学家Chris Low表示：“5月份零通胀，但却没有出现收入增长放缓带来需求疲软的迹象，而美联储认为后者是保持低通胀所必需的。”

对美国长期财政和货币政策轨迹的担忧成为上周五的焦点，因为在上周四举行的首场2024年美国总统辩论中，美国总统拜登在与共和党竞争对手特朗普的对决中表现不佳，这增加了人们对特朗普可能第二次当选总统的臆测。

“这场辩论之所以有意义，是因为特朗普阵营支持增长、支持股市、支持提高关税，从长远来看，这预示着通胀将面临上行压力，”荷兰国际集团(ING)美洲地区研究主管Padhraic Garvey说。

Garvey补充说，虽然短期债券更直接地受到今年降息前景的影响，但长期债券反映了对美债发行量上升的持续担忧。

Garvey说，“这是未来的一个弱点，我们得到的数据表面上对降息的说法是有利的，但长债投资人却开始考虑更长期的问题”。

然拜登在大选辩论中表现不佳，但美国民主党高层周日排除了替换拜登代表民主党参选的可能性，并呼吁党员将注意力集中在特朗普再次当选总统的后果上。

在对拜登与特朗普辩论中的糟糕表现纠结不安数日后，民主党领袖坚决拒绝了要求该党选择一位更年轻的候选人参加11月5日大选的呼声。

与此同时，法国国债收益率上周五上涨，因为周日将举行第一轮大选，民调显示法国极右翼政党可能获胜。

出口民调显示，勒庞领导的极右翼政党国民联盟(RN)在周日举行的法国议会选举中取得了历史性的成就，赢得了第一轮选举，但最终结果将取决于下周第二轮选举前的政治交易。

益普索(Ipsos)、Ifop、OpinionWay 和 Elabe 的出口民调显示，国民联盟料赢得约 34% 的选票，这对法国总统马克龙来说是一个巨大的挫折。

国民联盟的得票率遥遥领先于左派和中间派对手，包括马克龙的中间派联盟“在一起”(Together)，该联盟的得票率料为 20.5%-23%。出口民调还显示，匆忙组建的左翼联盟新人民阵线(NFP)预计将赢得约29%的选票。

BNY美洲宏观策略师John Velis表示，法国“民粹主义政治...以及可能缺乏财政约束”的前景可能也带动了美债收益率的上行，投资者不想在周末投票前持有债券多头头寸。

Velis说，政治担忧推高了长债收益率，而短债收益率的回升可能是受芝加哥采购经理人指数(PMI)的影响，该指数远比预期强劲，打破了经济急剧放缓的说法。

10年期美债收益率上周五收报4.4%，比周四高出约11个基点。自6月初以来，该收益率下降了18个基点，自第二季度开始以来，该收益率上升了14个基点。

国债收益率的上涨意味着持有黄金的机会成本增加。

本交易日投资者需要留意欧美国家SPGR 6月PMI数据终值的表现，关注美国6月ISM制造业PMI数据。

本周还需关注美国5月职位空缺、美国6月ISM非制造业PMI、美国6月ADP就业人数变动、美国6月份非农就业报告，关注美联储主席鲍威尔等官员讲话，留意地缘局势相关消息。

上周，12位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查，4位专家表示，他们预计未来一周黄金价格将上涨，占比33%，而2位分析师或17%预测价格会下跌。其余的6位专家，正好占总数的50%，不愿意相信黄金在未来一周的方向。

与此同时，Kitco在线投票收到178票，多少散户投资者倾向于看涨黄金后市，86名零售交易者，占48%，预计未来一周黄金价格将上涨。另外50人，占28%，预期黄金价格将下跌，而剩下的42名受访者，占24%，认为价格在接下来的一周将继续横盘整理。

技术面来看，均线交织，MACD交织，KDJ交织，短线走势变数较大，鉴于金价承压于短期均线先发，在顶破50日均线2337.15附近阻力前，后市略微偏向震荡下行，留意布林线下轨2291.04附近支撑，若跌破该支撑，则可能打开短中线下跌通道。相反，若金价意外强势顶破布林线上轨2370附近阻力，则有望启动新一轮涨势。